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騰訊科技訊 近日，在Bloomberg TV針對中國一線投資機構(gòu)的Venture China策劃節(jié)目中，高榕資本創(chuàng)始合伙人張震接受了Bloomberg記者David Ramli的電視專訪，就高榕資本、投資觀點、資本市場趨勢進行了對話。本期節(jié)目于北京時間6月29日在Bloomberg全球循環(huán)播放
Bloomberg：高榕在VC投資上主要聚焦于哪些領(lǐng)域？
張震：我想今天有兩個是我們的主線。第一個就是所謂的新消費，你提到的案例有很多都是在新消費領(lǐng)域，新消費本身就是一個很大的概念；另一個就是以人工智能為首的核心技術(shù)，因為我們認為這些技術(shù)會逐漸優(yōu)化基礎(chǔ)設施，從而使衣食住行的需求得到更好的滿足。
Bloomberg：對中國VC而言，哪些領(lǐng)域的投資是風險比較大的？
張震：比如說，當年我們在看一個模式的時候就不是很看好，叫海淘。當時幾乎每家機構(gòu)都在投資于這個領(lǐng)域，但是我們沒有投。我們也做了分析，但是看不到它們的差異性在哪里，或者說看不到它們的核心競爭力在哪里，所以最后我們就決定不做。我們回頭來看，這個領(lǐng)域的很多企業(yè)今天可能都不存在了。
再比如說前段時間的辦公室無人貨架，也是很多機構(gòu)蜂擁進去，投了很多辦公室的無人值守貨架。當時我們認為這個模式也是不成立的，今天看起來跑在前面的幾家公司基本也都處境比較艱難。
Bloomberg：高榕是拼多多的A輪、B輪的連續(xù)領(lǐng)投機構(gòu)，你認為這家公司為什么能夠獲得快速的發(fā)展？
張震：拼多多我認為還是一個很早期的公司，雖然它發(fā)展得不錯，但今天看它的時候我覺得大家要更理性，因為它現(xiàn)在成長才三年時間，所以我覺得它還需要更長的時間去發(fā)展。
Bloomberg：你認為拼多多能夠在巨頭的競爭下存活下來嗎？
張震：我當然相信，要不然為什么我要投它呢？
Bloomberg：高榕投資了連咖啡的B+輪，你覺得咖啡這個領(lǐng)域是否會出現(xiàn)類似共享單車領(lǐng)域的燒錢大戰(zhàn)？
張震：我們之所以投這個領(lǐng)域是因為覺得中國人現(xiàn)在喝咖啡的習慣越來越多，特別是上班族，對國外生活方式的接受程度也越來越高。但是中國一直缺一個本土的品牌，過去主要還是星巴克等海外品牌。這個市場巨大，同時又缺乏一個本土的品牌，在這種背景下，投資于連咖啡的機會是非常好的。我們通過單位經(jīng)濟模型的分析，認為這是一個可以持續(xù)的商業(yè)模式，不依賴于不斷地燒錢。
Bloomberg：你認為金融科技領(lǐng)域的IPO會在未來12個月里發(fā)生提速嗎？
張震：我覺得這個概率很大。這次調(diào)整的要是限制的現(xiàn)金貸業(yè)務，但互聯(lián)網(wǎng)金融，或者說Fintech是一個很大的概念，我認為很多符合中國政策、符合中國法律的優(yōu)秀公司在未來的6到12個月時間內(nèi)會在資本市場有很好的表現(xiàn)。我們投的一些互聯(lián)網(wǎng)金融公司，今年可能利潤都會過10個億，有的公司可能只有我們一家投資人。
Bloomberg：有哪些高榕被投企業(yè)預計會在未來12個月里完成IPO？
張震：今年是一個非常好的年份，我們截止到目前已經(jīng)有3家公司完成了IPO，包括最近剛在紐交所上市的虎牙。今年我們可能還會有3到5家被投企業(yè)上市。
Bloomberg：我們觀察到中國的PE、VC機構(gòu)針對科技型的公司的投資數(shù)額巨大，這背后的邏輯是什么？
張震：首先，我認為中國在做一個結(jié)構(gòu)化的調(diào)整，比如說傳統(tǒng)行業(yè)要去產(chǎn)能，同時大家在鼓勵高科技的發(fā)展。這背后一個很重要的邏輯是中國在慢慢進入老齡化社會，勞動力成本在提升，所以國家鼓勵更多的資金投入到科技領(lǐng)域。
同時，很多傳統(tǒng)行業(yè)需要改造、需要升級。比如說他手里有很多資金，但可能認為原有業(yè)務已經(jīng)沒有可增長的未來，那他會把一部分資金投入到科技研發(fā)，也許會投到像我們這樣的基金里來，也可能會成立一個Fund of Fund。
Bloomberg：大量資金進入科技領(lǐng)域之后，我們在人工智能等領(lǐng)域的早期投資市場上是否感受到了泡沫？
張震：站在一個投資人的角度來講，泡沫這個詞不是今天開始產(chǎn)生的。1999年就開始產(chǎn)生了互聯(lián)網(wǎng)泡沫，從當時的web1.0，到后面的web2.0，到移動互聯(lián)網(wǎng)，到今天的人工智能，再到區(qū)塊鏈，有無數(shù)所謂的泡沫存在。但是我們會看到，最后是行業(yè)取勝了，是那些最優(yōu)秀的企業(yè)取勝了。
對于VC來講，我覺得最后取勝的也一定會是最專業(yè)化的、有判斷力的VC。
Bloomberg：在我們與風投行業(yè)交流中，有些投資人認為人工智能領(lǐng)域的一級市場估值到今年年底會降下來，你對此認同嗎？
張震：我認為慢慢地會回歸一些理性吧，因為基本上這個市場已經(jīng)經(jīng)過了一輪的拼殺。以圖像識別領(lǐng)域為例，過去有幾十上百家公司去做，今天可能只有三五家公司存活下來。
Bloomberg：CDR政策的推遲落地是否會讓更多準備上市的公司選擇等待觀望？
張震：我們投的公司多數(shù)是在中國大陸，這些企業(yè)在中國大陸上市所獲得的關(guān)注，所獲得的認購，包括它們未來上市后的表現(xiàn)都會更好。
我觀察到一個趨勢，越來越多優(yōu)秀的公司實際上是推遲了上市的時間，而不是加快了上市的時間。因為一旦上市，變成公眾公司，就有很多信息披露的義務，包括你的競爭對手可能都了解你的信息。不光從中國，從美國也可以看到，類似于Uber、Airbnb等很多優(yōu)秀公司，今天是通過私募來解決資金需求的，這也是當前對他們有利的一個環(huán)境。
就像您講的，市場上有很多VC、PE的錢進入市場，所以它不需要通過IPO就能融到所需的資金，同時它不需要背負作為公眾公司的這些信息披露責任和義務。
