張玉，劉頌輝
在經(jīng)歷了幾年的沉淀發(fā)展之后，日前，家裝服務平臺齊家網(wǎng)再次向港交所遞交了IPO申請。
報告期內(nèi)，齊家網(wǎng)毛利率由2015年的8772.5萬元增加至2017年的2.4億元；收益由2015年的1.41億元增加至2017年的4.79億元。
不過，在毛利率及收益增勢向好的情況下，《中國經(jīng)營報》記者注意到，齊家網(wǎng)自開始經(jīng)營的每一年度均產(chǎn)生虧損。2015年~2017年，齊家網(wǎng)分別實現(xiàn)經(jīng)營虧損1.63億元、1.54億元及1.09億元。截至2017年12月31日，齊家網(wǎng)累計虧損人民幣16.28億元。
此外，值得注意的是，齊家網(wǎng)創(chuàng)始人鄧華金在此前接受相關媒體采訪時表示，公司戰(zhàn)略已發(fā)生轉變，開始收縮自營的業(yè)務，延展平臺的部分。
對于齊家網(wǎng)業(yè)績及企業(yè)發(fā)展相關問題，記者先后多次致電致函齊家網(wǎng)方面，齊家網(wǎng)相關負責人表示，據(jù)港交所規(guī)定，當前階段公司處于靜默期，暫時無法接受媒體采訪。
持續(xù)虧損
成立于2007年的齊家網(wǎng)主要業(yè)務涵蓋裝修平臺、自營裝修業(yè)務、齊家特許經(jīng)營網(wǎng)絡、供應鏈等多個子生態(tài)。其中，平臺業(yè)務是公司核心業(yè)務。2015年~2017年報告期內(nèi)，公司收益分別為1.41億元、3.01億元及4.79億元。
不過與之相對的是，記者注意到，齊家網(wǎng)尚且沒有擺脫虧損的境遇。據(jù)齊家網(wǎng)合并資產(chǎn)負債表，2015年~2017年，公司總資產(chǎn)分別為14.57億元、13.73億元、12.2億元；總負債分別為17.16億元、20.75億元、27.11億元；資產(chǎn)負債率分別為117.78%、151.13%、222.21%。
對此，齊家網(wǎng)方面坦陳，公司一直錄得經(jīng)營虧損，且無法保障未來的盈利能力，“我們創(chuàng)造及保持經(jīng)營收益的能力取決于我們擴張線上平臺業(yè)務以及我們的自營室內(nèi)設計及建筑業(yè)務并使其產(chǎn)生的收入超出擴張及業(yè)務營運相關開支的能力。我們一直在擴張我們的業(yè)務，導致我們的經(jīng)營開支大幅增長并超出收益的增長速度。我們預計經(jīng)營開支于2018年及可能在更長期間內(nèi)將繼續(xù)超出經(jīng)營產(chǎn)生的溢利”。
數(shù)據(jù)顯示，齊家網(wǎng)網(wǎng)上平臺業(yè)務的銷售成本由2016年的人民幣1200萬元增加67.5%至2017年的人 民幣2010萬元。齊家網(wǎng)方面表示，這主要是由于擴張網(wǎng)上平臺導致的成本上升所致，“我們亦對用戶推薦系統(tǒng)做了改進，并對用戶推薦流程的若干部分進行自動化，從而節(jié)省與網(wǎng)上平臺運營相關的人員成本”。
此外，公司自營室內(nèi)設計及建筑業(yè)務的銷售成本由2016年的人民幣1.59億元增加34.5%至 2017年的人民幣2.14億元。齊家網(wǎng)方面解釋稱，這主要由于博若森的業(yè)務擴張所致，“盡管我們于2017年8 月停止使用齊煜品牌導致部分抵消，本期內(nèi)仍新增九個城市。隨著自營室內(nèi)設計及建筑業(yè)務持續(xù)增長，我們預期銷售成本將會增加”。
2015年~2017年度末，齊家網(wǎng)持續(xù)經(jīng)營業(yè)務總開支，包括銷售及營銷、行政及研發(fā)開支分別為人民幣2.59億元、人民幣3.06億元及人民幣 3.7億元。
“目前，互聯(lián)網(wǎng)家裝盈利的企業(yè)太少，實際上他們都是在布局，整體市場環(huán)境都不太好?！敝袊揖咏ú难b飾協(xié)會秘書長胡中信指出，從互聯(lián)網(wǎng)家裝的角度來看，齊家網(wǎng)的確產(chǎn)生了直接的經(jīng)濟效益，但也有很多屬于間接經(jīng)濟效益，“比如，相當一部分業(yè)主是為了省錢省事，無形中增加了網(wǎng)上瀏覽量，網(wǎng)站的瀏覽量達到一定量之后，包括廣告費在內(nèi)的潛在的經(jīng)濟價值就會體現(xiàn)，但初期并不明顯?！?/p>
中國家居家裝電商專家王建國對記者表示，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)除經(jīng)營性虧損外還有戰(zhàn)略性虧損?！斑@個有公司自己的安排，比如齊家網(wǎng)一直在做一些擴張及新的嘗試?！痹谕踅▏磥恚ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)不能只考慮盈利，“虧損不是最大的問題，關鍵是能否找到盈利模式和大的發(fā)展方向。目前，大部分互聯(lián)網(wǎng)家裝企業(yè)在高速成長，有的甚至盈利模式還沒有正式成型?！?/p>
自營業(yè)務毛利低于30%
事實上，在此次赴港IPO之前，齊家網(wǎng)自2009年起便開始著手準備上市。不過，據(jù)相關媒體報道，鄧華金曾表示：“戰(zhàn)略準備上市一年后，齊家網(wǎng)的業(yè)務越來越聚焦在掙錢的那個業(yè)務，而沒有聚焦在產(chǎn)業(yè)里的布局。我們突然看見齊家網(wǎng)的路徑找不到了，發(fā)展的成長空間找不到了，所有布局都是為了上市。”在跟投資人反復溝通后，鄧華金決定中止上市。
2011年，齊家網(wǎng)斥資購入www.jia.com域名，隨后，齊家網(wǎng)不斷加強用戶服務體系、供應商服務體系，并將線下商務與互聯(lián)網(wǎng)結合在一起，加強網(wǎng)絡平臺建設。
記者注意到，招股書報告期內(nèi)，齊家網(wǎng)網(wǎng)絡平臺業(yè)務收益由截至2016年12月31日的人民幣9960萬元增加90.4%至截至2017年12月31日的人民幣1.9億元。齊家網(wǎng)方面表示，網(wǎng)絡平臺收益增加主要由于網(wǎng)上平臺服務的地理覆蓋范圍擴大，齊家網(wǎng)平臺上的室內(nèi)設計及建筑服務供應商地點由2016年12月31日的171個中國三線城市擴展至截至2017年12月31日的229個三線城市以及全部市場（特別是二線城市）內(nèi)服務提供商的經(jīng)營效率及變現(xiàn)能力得到加強?！昂艽蟪潭壬嫌捎谄脚_的每月獨立訪客家裝服務提供商數(shù)量的增加，導致我們平臺上的室內(nèi)設計及建筑服務供應商的數(shù)量由2016年的25.27萬個增加至2017年的49.62萬個?！饼R家網(wǎng)稱。
值得注意的是，雖然網(wǎng)絡平臺毛利率增長較快，齊家網(wǎng)自營室內(nèi)設計毛利率并不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，2017年齊家網(wǎng)網(wǎng)絡平臺業(yè)務毛利率高達89.4%，這部分業(yè)務主要是齊家網(wǎng)根據(jù)用戶不同的需求和背景，推薦不同的裝修公司或設計師，從中收取服務費用。而自營的室內(nèi)設計業(yè)務毛利率僅為24.7%。
“就本身來講，是毛利率算法不同。自營相當于一個裝修公司，其毛利率肯定較低，非自營只收取消費者或裝飾公司的一個中間服務費，這個利潤當然很高，因為它不承擔任何成本?！焙行疟硎?。
在王建國看來，齊家網(wǎng)平臺業(yè)務主要是做信息的分發(fā)，以撮合為主，而自營業(yè)務則需要親自操作，“平臺模式的高毛利不一定基于其高銷售額，其利潤主要來自于傭金板塊，傳統(tǒng)的家裝公司和建材商看重的則更多的是服務、資金和人才。平臺模式不去做垂直銷售業(yè)務是基于其平臺屬性。泛家居領域重資產(chǎn)服務的毛利不可能很高，因為市場和消費者不接受”。
資料顯示，齊家網(wǎng)自營裝修業(yè)務包括兩個提供全方位服務的自營家裝品牌：博若森和居美。這兩個品牌的目標客戶群體有所不同，博若森專注于個人消費者，而居美專注于為住宅開發(fā)商和酒店及服務式公寓提供裝修服務。此前，齊家網(wǎng)亦經(jīng)營齊煜品牌。自 2017年8月起，公司表示不再使用該品牌經(jīng)營。
另據(jù)招股書，截至2017年12月31日，公司共有1265名全職員工。其中運營平臺業(yè)務的有284名，占總體員工的22%；運營自營業(yè)務的有601名，占總體員工的48%。不過，據(jù)鄧華金2017年在接受媒體采訪時透露，公司戰(zhàn)略已發(fā)生轉變，開始收縮自營的業(yè)務，延展平臺的部分。
齊家網(wǎng)前COO 、現(xiàn)齊家網(wǎng)加盟業(yè)務高級顧問毛新勇曾公開表示，齊家是一個平臺，現(xiàn)在希望能夠聚焦在平臺中，過去齊家接近有10萬家裝修公司，接下來會聚焦頭部和腰部裝修公司，聚焦優(yōu)質(zhì)的裝修公司，提高水平，今天一定要讓其服務做好，標準做好，一定要篩選淘汰公司。
“本身自營業(yè)務就是專業(yè)人做專業(yè)的事，齊家網(wǎng)作為互聯(lián)網(wǎng)家裝公司主要優(yōu)勢還在于互聯(lián)網(wǎng)方面，做家裝并不專業(yè)，面對一些包括售后服務等復雜的流程，對第三方來講，自營這一塊運營較差也是必然。”胡中信說道。
特約撰稿李靜對本文亦有貢獻
