騰訊《一線》作者 王潘
5月3日，小米集團（下文簡稱小米）向港交所遞交了上市申請，被認為將是今年全球最大規(guī)模IPO。招股書顯示，中信里昂證券、高盛、摩根士丹利為聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、聯(lián)席賬簿管理人兼聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人。
招股書披露，小米2015年至2017年收入分別為668.11億元、684.34.億元和1146.25億元，2017年同比增長67.5%；經(jīng)營利潤為13.73億元、37.85億元和122.15億元，2017年同比增長222.7%；
凈利潤方面，小米2015年虧損76.3億元，2016年盈利4.9億元，2017年再度虧損438.9億元。不過，如果按非國際財務報告準則，2015年，小米經(jīng)調(diào)整虧損人民幣3億元；2016年，小米經(jīng)調(diào)整利潤達人民幣19億元；2017年，小米經(jīng)調(diào)整利潤達人民幣54億元。
凈利潤和經(jīng)調(diào)整利潤之所以有如此大的差距，是因為凈利潤在經(jīng)調(diào)整利潤的基礎上，還算入了可轉換可贖回優(yōu)先股公允價值變動、以股份為基礎的薪酬、投資公允價值增益凈值、收購導致的無形資產(chǎn)攤銷等成本。
以2017年為例，小米可轉換可贖回優(yōu)先股公允價值變動達540億元，以股份為基礎的薪酬達9億元，投資公允價值增益凈值為-57億元，收購導致的無形資產(chǎn)攤銷0.02億元。上述四項，尤其是可轉換可贖回優(yōu)先股公允價值變動，被計入了成本，這才導致小米2017年全年虧損439億元。
實際上，這也是港股IPO公司的通用做法，如此前遞交赴港IPO申請的51信用卡和凡普金科，也都采取了經(jīng)調(diào)整利潤的做法。
2016年，美圖公司的招股書公開之后，各方解讀其財報說的最多的就是美圖公司從2013年到2015年，共計虧損62億元。但是，若扣除可轉換可贖回優(yōu)先股公允價值虧損的影響，美圖經(jīng)調(diào)整累計虧損為12億元。
要了解可轉換可贖回優(yōu)先股公允價值變動所產(chǎn)生的虧損，就需要理解：
第一、只是一個會計處理，對公司的持續(xù)經(jīng)營不會產(chǎn)生影響；
第二、在其他情況均同下，公司的估值越大，公允價值帶來的虧損就會越大。
第三、優(yōu)先股一般在上市時會自動被轉換成普通股，該虧損在上市后的下一個財年會消失。
第四、這虧損一般只會出現(xiàn)在以國際會計準則（IFRS）匯報的公司，美國會計準則（US GAAP）對可轉換優(yōu)先股的處理跟IFRS不同，一般不會出現(xiàn)這樣的虧損。
需要指出的是，小米的招股書中的財務報表，采用的是國際財務報告準則（IFRS），這是在香港上市要求的，而并非美股上市公司財報里常見的一般公認會計原則（GAAP）。如果按照在美股上市所公認會計原則（GAAP），則不會計算“可轉換可贖回優(yōu)先股公允價值虧損”這一項，則小米經(jīng)調(diào)整利潤就為正了。
若按照香港上市要求的國際財務報告準則（IFRS），則要計算“可轉換可贖回優(yōu)先股公允價值變動”等部分，小米就虧損438.9億元了。
