????邁過17萬億“大關”，資產(chǎn)規(guī)模不斷高歌猛進的信托業(yè)，正迎來又一波兌付高峰。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年下半年至2017年上半年，將有44150億元信托產(chǎn)品到期，到期量更是逐季遞增。面對兌付高峰的再度襲來，市場人士開始關注信托業(yè)所面臨的兌付壓力。
????兌付高峰引發(fā)壓力擔憂
????一直以來，信托產(chǎn)品的兌付高峰都是壓在信托業(yè)頭上的一塊“大石頭”。
????用益信托根據(jù)信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2016 年下半年到2017 年上半年，將有44150億元信托產(chǎn)品到期。具體分季度來看，分別是2016年三季度8875億元、2016年四季度10652億元、2017年一季度10869 億元、2017年二季度13754億元，到期規(guī)模按季度遞增。其中，集合信托的到期規(guī)模占比達32.02%；單一信托的到期規(guī)模占比達58.06%，財產(chǎn)權信托的到期規(guī)模占比為9.92%。
????由于集合資金信托通常是信托公司主動管理的項目，公司具有一定的兌付責任，因此隨著集合資金信托風險顯現(xiàn)的加快，有分析人士稱信托行業(yè)的兌付壓力將持續(xù)上升。
????“面對較大的兌付量，該段時間需特別警惕信用風險的集中爆發(fā)。”用益信托分析師帥國讓如此提醒。事實上，伴隨宏觀經(jīng)濟的持續(xù)下行，信托行業(yè)的兌付風險事件在近年來時常曝出。帥國讓指出，2015年以來，目前已經(jīng)曝光發(fā)生兌付風險的信托項目已達38個，其中大部分涉事信托項目為房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品和工商企業(yè)類信托產(chǎn)品，此外也包含了個別礦產(chǎn)信托產(chǎn)品和證券類信托產(chǎn)品。
????業(yè)內(nèi)人士認為，信托作為僅次于銀行業(yè)的第二大金融行業(yè)，其行業(yè)周期性與宏觀經(jīng)濟的周期性具有較高的關聯(lián)度，當前宏觀經(jīng)濟的下行給信托業(yè)帶來了一定的風險?！坝捎趯嶓w經(jīng)濟下滑，過去利潤空間較大、能夠承受較高融資成本的行業(yè)，如房地產(chǎn)、礦產(chǎn)能源和基礎設施等產(chǎn)業(yè)的利潤空間必然下降，這將不同程度地影響著信托產(chǎn)品的收益率；而宏觀經(jīng)濟的下行期也是個案風險容易爆發(fā)的時期，這也將導致信托風險項目呈逐漸增加的趨勢?！闭劶昂暧^經(jīng)濟下行對信托業(yè)兌付風險的影響，帥國讓說。
????而信托業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也可以從另一個側面佐證當前行業(yè)所面臨的風險。統(tǒng)計顯示，截至2016年第二季度末，信托行業(yè)的風險項目有605個，比上季度末增加78個，規(guī)模達到1381.23億元，比去年同期的1034億元增長33.58%，較上季度末的1110.19億元環(huán)比增長24.41%。對比全行業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模17.29萬億元，不良率達到0.80%。
????風險整體可控
????回顧信托業(yè)近年來高速發(fā)展的歷史可見，其發(fā)展脈絡與此前社會融資需求高漲、而銀行信貸政策的收緊有關。安信證券分析師趙湘懷指出，以當前頻頻曝出風險事件的房地產(chǎn)信托為例，2008年至2012年，伴隨著房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展，房地產(chǎn)開發(fā)商對于信貸的需求十分強烈，因此在銀行信貸無法滿足的前提下，開發(fā)商將目光投向信托，通過房地產(chǎn)信托等方式募集資金，滿足其融資需求，也刺激了相關信托產(chǎn)品的大幅增長。
????而此類產(chǎn)品的快速發(fā)展，也為后期信托行業(yè)的兌付埋下了風險隱患。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2015年以來，房地產(chǎn)信托項目發(fā)生兌付風險的比例達到了全部風險項目的44.7%，幾乎占到了“半壁江山”。
????曾有某中型信托公司高管向記者坦言：“盡管當前信托行業(yè)仍實施剛性兌付，但到了某個臨界點，部分前期展業(yè)相對激進的公司，如果業(yè)務集中出現(xiàn)兌付風險，超過其自身的承接能力，不排除信托業(yè)的剛性兌付被打破的可能?！?/p>
????也因此，當前信托公司均開始加強風險項目處置的規(guī)范化與市場化，公司內(nèi)部的信托賠償準備和資本金實力也日漸增厚，行業(yè)整體的保障基金機制也開始有效運行。近年來，信托公司不斷涌現(xiàn)的增資潮，便是行業(yè)提升抗風險能力的一項舉措。
????而趙湘懷也評析稱：“雖然二季度信托業(yè)的不良率較一季度有所提升，但2014年—2016 年期間，信托行業(yè)的不良率始終維持相對穩(wěn)定的狀態(tài)，且整體不良率低于銀行業(yè)，顯示了較強的風險總體控制能力?！?/p>
