直播依賴癥怎么治
陌陌
本報記者 張杰 北京報道
移動社交工具陌陌正遭遇做空公司的全面質(zhì)疑，該事件也被業(yè)界譽為繼中國教育巨頭好未來被渾水做空后的“第二例”。
日前，做空機構(gòu)Spruce Point資本管理公司稱，陌陌公司存在自我交易和虛報財務(wù)報告的問題，預(yù)計其股價將面臨至少30%-50%的縮水風險。
雖然全資收購了競品探探，但其快速發(fā)展的勢頭并不能擺脫業(yè)界對其發(fā)展的質(zhì)疑。在陌陌不以正面回應(yīng)做空背后，到底有什么發(fā)展隱情？
遭多角度做空
自從去年阿里通過減持套現(xiàn)超9億美元后，處在風口上的陌陌似乎就沒有消停過，而這一次陌陌更是上了熱搜。
其主要原因是，做空機構(gòu)Spruce Point資本管理公司報告稱，陌陌公司存在自我交易和虛報財務(wù)報告的問題，預(yù)計其股價將面臨至少30%-50%的縮水風險。
根據(jù)資料顯示，2011年8月，陌陌以中國的泛社交泛娛樂平臺定位上線。2014年11月8日在美國納斯達克上市。
記者查閱Spruce Point對陌陌的做空報告發(fā)現(xiàn)，在Spruce Point長達70頁的做空報告中，主要從多個角度對陌陌提出了疑問，而切入口是從去年陌陌有三名董事由于“個人原因”辭職。
Spruce Point在報告中表示，2017年11月2日，北京市工商行政管理局（SAIC）朝陽分局發(fā)布將陌陌列入經(jīng)營異常名錄的決定書，主要原因是“公示信息隱瞞真實情況，弄虛作假”，陌陌并未將此決定書進行披露。然而于同月27日，SAIC發(fā)布移除決定書，陌陌因更正了公示信息，隨即被移出經(jīng)營異常名錄。除此之外，Spruce Point質(zhì)疑稱，陌陌有三名董事由于“個人原因”辭職，而時間恰恰發(fā)生在11月24日，具體原因陌陌并未作后續(xù)聲明。
而對于陌陌上市之初的VIE架構(gòu)，Spruce Point也對此進行了實例質(zhì)疑，并直指陌陌有9家一級子公司及114家二級子公司未進行披露，此舉顯然有違在美國上市的公司要求。Spruce Point報告表示，通過對陌陌直播行業(yè)內(nèi)的虛擬禮物利益鏈的分析，發(fā)現(xiàn)陌陌存在向某些公會（例如：琴島文化）提供免費禮物來打賞主播的行為，這期間的財務(wù)操作流程迷霧重重，并懷疑其涉嫌進行可能存在的違法行為（例如：洗錢活動）。
除此之外，陌陌還涉嫌通過VIE結(jié)構(gòu)投資Pokermaster（德?lián)淙Γ粋€非法離岸賭博網(wǎng)站，Spruce Point猜測其有可能涉及運營：玩家可以通過購買虛擬芯片，通過APP應(yīng)用參與紙牌賭博游戲，如果他們有離岸賬戶的話或者通過代理商，可以在中國撤出資金。
而對于前期陌陌收購探探的行為，Spruce Point認為收購探探不符合戰(zhàn)略或估值邏輯。同時在這筆收購交易執(zhí)行之前的很短的一段時間內(nèi)將幾個有限合作方納入探探的VIE架構(gòu)中顯得不合理。Spruce Point認為這可能會揭露Pre-IPO交易中涉及到的內(nèi)幕交易行為等等。
針對做空機構(gòu)Spruce Point資本管理公司發(fā)布的做空報告，陌陌發(fā)表聲明進行回應(yīng)，稱該報告中存在大量錯誤和不實內(nèi)容。不過，《華夏時報》記者了解到，該回應(yīng)并沒有針對Spruce Point提出的具體問題作出分析和解讀。
7月6日，接受《華夏時報》記者采訪的相關(guān)人士表示，這只是針對投資公司的回應(yīng)，對于為何不針對相關(guān)細節(jié)進行具體回復的原因，該人士僅表示一切以公告為準，并不愿對該事情進行更多回復。
高增長隱憂凸顯
其實，作為國內(nèi)最早上市的互聯(lián)網(wǎng)社交平臺之一，陌陌在上市之初也是行業(yè)的高速增長企業(yè)，并且，時至今日其增速也是行業(yè)的佼佼者。
據(jù)今年3月陌陌發(fā)布的2017年第四季度及全年未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，陌陌第四季度凈營收3.864億美元，同比增長57%。不按照美國通用會計準則計算，歸屬于陌陌的凈利潤為1.1億美元，持續(xù)十二個季度盈利。
值得一提的是，與三年前上市初期相比，陌陌凈營收增長了28倍，凈利潤增長了11.5倍，月活用戶屢創(chuàng)新高。
在今年2月底，陌陌宣布將以新發(fā)行約530萬股陌陌A類股票，以及6億美元現(xiàn)金，收購探探科技（北京）有限公司。而數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月30日，陌陌持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和定期存款總額為9.497億美元，以此計算，此次收購的價格已超過其存量現(xiàn)金的一半，堪稱大手筆。
據(jù)記者了解，今年以來，特別是收購競品企業(yè)探探之后，陌陌的股價走勢確實異常，而且持續(xù)的上漲勁頭更是超越了美國的本土公司。
資料顯示，今年以來陌陌的股價走勢強勁，不斷創(chuàng)出新高，市值曾一度超100億美元，漲幅超80%，力壓美國約會軟件Tinder母公司Match集團近25%的漲幅。
據(jù)悉，陌陌的主要營收，其主要是依賴直播。
根據(jù)財報顯示，截至今年3月31日，陌陌一季度凈營收為4.351億美元，其中視頻直播服務(wù)營收為3.715億美元，同比增長74.8%，占比85.4%。
據(jù)悉，陌陌從2015 年9 月開始“直播現(xiàn)場”功能測試，于2015 年12 月正式發(fā)布直播平臺。陌陌的直播業(yè)務(wù)以流水方式計入收入，直播業(yè)務(wù)在起步階段獲得了爆發(fā)式增長（2017年同比增長192%），并且在2017 年貢獻了陌陌整體收入的84%。
雖然如此，但陌陌也面臨高增長隱憂。
同時，截至一季度末，陌陌直播服務(wù)的付費用戶達440萬，同比增長7.3%，增值服務(wù)付費人數(shù)510萬，同比增長18.6%。雖仍保持增長，但增速明顯放緩。
除此之外，阿里巴巴等多個機構(gòu)在近一年多時間內(nèi)開始逃離陌陌。根據(jù)材料顯示，自去年阿里通過減持套現(xiàn)超9億美元后，今年5月份的數(shù)據(jù)顯示，過去一年，投資方經(jīng)緯中國減持了陌陌7.7%的股份，陌陌CEO唐巖減持比例為2.6%，紅杉資本、云鋒基金則以不足1%的股份，基本淡出了陌陌。
或許是受此次做空事件影響，美國時間7月4日，陌陌股價再次出現(xiàn)下跌。資料顯示，美國時間7月4日，陌陌開盤價44.920美元/股，收盤價44.720美元/股，美股下跌0.650美元，跌幅1.45%，總市值88.61億，市盈率24.128倍。
而此次陌陌遭遇Spruce Point的持續(xù)做空，是否會再度進一步拉低陌陌股價？對此，本報記者將持續(xù)關(guān)注。
