澎湃新聞?dòng)浾?楊鑫倢
6月28日中午，香港市場(chǎng)首家“同股不同權(quán)”新股小米（01810.HK）為期4天的招股截止。
盡管之前屢傳小米被投資者取消認(rèn)購(gòu)，但接近小米IPO的中介人士向澎湃新聞?dòng)浾咄嘎?，小米公開(kāi)認(rèn)購(gòu)非但沒(méi)有遇冷，數(shù)據(jù)比預(yù)期要好很多。截至6月28日12時(shí)，共有超10萬(wàn)投資者參與小米的散戶(hù)認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)總額超10.3億股。根據(jù)港股市場(chǎng)中央結(jié)算中心的時(shí)間因素，這一數(shù)據(jù)暫未包括散戶(hù)今日半天提交的認(rèn)購(gòu)數(shù)。
據(jù)小米招股書(shū)顯示，小米香港公開(kāi)發(fā)行股數(shù)為1.08億股，發(fā)行價(jià)區(qū)間17至22港元。
也就是說(shuō)，即使不包括6月28日散戶(hù)提交的認(rèn)購(gòu)數(shù)據(jù)，小米現(xiàn)在公開(kāi)認(rèn)購(gòu)已達(dá)9.5倍。
有說(shuō)法稱(chēng)，小米此次散戶(hù)認(rèn)購(gòu)是港股2011年以來(lái)發(fā)行規(guī)模50億美元以上IPO中，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)最高的，也是今年以來(lái)全球認(rèn)購(gòu)散戶(hù)規(guī)模最大的IPO。不過(guò)，相比較閱文集團(tuán)、平安好醫(yī)生等一批2017年在香港上市的新經(jīng)濟(jì)股超過(guò)600倍的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，小米認(rèn)購(gòu)倍數(shù)并不高。
小米的IPO認(rèn)購(gòu)過(guò)程一波三折。
6月25日至6月28日，小米在香港上市招股，但前兩天的認(rèn)購(gòu)情況低于預(yù)期。
截至6月27日中午，14家券商累計(jì)借出孖展（保證金）逾97億港元，相當(dāng)于超購(gòu)3.06倍，低于5到10倍的預(yù)期。更有香港媒體報(bào)道稱(chēng)，時(shí)富金融及輝立證券被投資者抽飛（取消認(rèn)購(gòu)）約17億港元。此外還有港股基金經(jīng)理透露，很多機(jī)構(gòu)都是以限價(jià)的方式在18港元認(rèn)購(gòu)。
有分析稱(chēng)，這與香港股市情況情況不佳有關(guān)。小米于香港公開(kāi)招股首日，恒生指數(shù)跌破29000點(diǎn)關(guān)口，失守250天牛熊分界線(xiàn)。此外也受到外圍市場(chǎng)影響，近期受到貿(mào)易摩擦影響，美國(guó)科技股大跌。
除了市場(chǎng)面的因素，發(fā)行定價(jià)才是小米招股熱度的關(guān)鍵。
小米此次在香港首次公開(kāi)招股每股招股價(jià)將在17-22港元，此價(jià)格區(qū)間對(duì)小米的估值為539億美元至690億美元。按照2019年調(diào)整后預(yù)期盈利計(jì)算，小米市盈率達(dá)到27-34倍，而蘋(píng)果目前市盈率為18.34倍。
外界認(rèn)為，小米的盈利模式尚未被證明，但市盈率已經(jīng)超過(guò)國(guó)際上頂尖的高科技公司，包括蘋(píng)果、特斯拉、阿里巴巴、騰訊等擔(dān)心缺乏盈利支撐導(dǎo)致估值虛高，上市后的動(dòng)力也可能不足。
對(duì)此，小米創(chuàng)始人雷軍6月23日在香港的投資者推介會(huì)上回應(yīng)稱(chēng)，“可能很多人很糾結(jié)，小米是硬件公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司？過(guò)去一個(gè)星期我們跟投資者反復(fù)地溝通，大家發(fā)現(xiàn)小米是全球罕見(jiàn)的既能做硬件，也能做電商，也能做互聯(lián)網(wǎng)的全能型的企業(yè)，這種企業(yè)在今天的市場(chǎng)上非常罕見(jiàn)?！彼J(rèn)為市盈率不能和其他硬件或互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比。
界定小米僅僅是硬件公司，還是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，會(huì)對(duì)小米的估值產(chǎn)生較大的差異。在香港上市的很多新經(jīng)濟(jì)公司都還沒(méi)有得到市場(chǎng)的認(rèn)可，市場(chǎng)吸收雷軍的概念還需要時(shí)間。
談及市盈率的問(wèn)題，小米首席財(cái)務(wù)官周受資表示，從估值的角度，核心在于公司的增長(zhǎng)速度，小米在快速增長(zhǎng)，去年的收入比上年增長(zhǎng)67.5%，今年一季度加速增長(zhǎng)，增速達(dá)到了89.5%。此外，小米的市場(chǎng)機(jī)會(huì)很大，手機(jī)市場(chǎng)還能持續(xù)增長(zhǎng)，還有新品類(lèi)和國(guó)際市場(chǎng)的拓展；小米走的是高效的性?xún)r(jià)比路線(xiàn)，所以也能持續(xù)增長(zhǎng)。
在香港舉行完上市推介會(huì)后，這兩天，小米董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官雷軍和一行高管又分頭前往美國(guó)紐約、波士頓、舊金山、芝加哥、新加坡和倫敦路演，為小米成功IPO繼續(xù)奔走。
有消息稱(chēng)，目前李嘉誠(chéng)、馬云和馬化騰都以個(gè)人名義認(rèn)購(gòu)小米股票，金額在數(shù)千萬(wàn)至上億美元不等。但這些消息未得到證實(shí)。
小米預(yù)計(jì)將于6月29日定價(jià)，7月9日掛牌。
