在上會當(dāng)天宣布取消發(fā)行申請，這在A股市場極為罕見。小米集團(tuán)19日早間發(fā)布消息稱，經(jīng)反復(fù)慎重研究，決定分步實(shí)施在香港和境內(nèi)的上市計劃。
此前兩地同步上市的方案，改為先在香港上市之后，再擇機(jī)通過發(fā)行CDR的方式在境內(nèi)上市。為此，小米向中國證監(jiān)會申請，推遲召開發(fā)審會。
小米暫停發(fā)行CDR的消息讓不少人松了一口氣。事實(shí)上，在端午節(jié)前看到小米將于19日上發(fā)審會審核的消息，就有多位業(yè)內(nèi)人士對筆者表示感到隱隱不安。一方面，小米在硬件制造商與互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)之間的“身份選擇”讓投資者估值無所適從，另一方面，資本市場迎接新經(jīng)濟(jì)的改革節(jié)奏，也顯得有些過于“快馬加鞭”。
監(jiān)管層神經(jīng)緊繃，擔(dān)心出現(xiàn)“泡沫上市”，讓投資者受到損失，也影響市場對新經(jīng)濟(jì)的接受度；中介機(jī)構(gòu)晝夜趕工，因?yàn)槭讍蜟DR無論成敗都注定萬眾矚目；小米集團(tuán)更是暴曬于日光之下，所有的交易、協(xié)議都要公布，每一張底牌都將被迫翻開。
投資者也很躁動，到底是800億美元還是400億美元，港股IPO和內(nèi)地CDR有沒有套利空間，新經(jīng)濟(jì)到底是“獨(dú)角獸”還是“洪水猛獸”，圍繞這些問題展開的高難度估值定價，讓投資者判斷陷入紛亂。
此番暫停發(fā)行，并取消發(fā)審會審核，對于市場各方而言都留下了更多空間，星夜兼程的節(jié)奏可以稍微緩一緩，平復(fù)一下躁動的情緒，回歸冷靜的評估和判斷。
從6月6日戰(zhàn)略配售基金獲批，到6月7日CDR開閘小米遞交首單發(fā)行申請，到6月12日證監(jiān)會發(fā)出2萬余字的巨幅反饋意見，再到6月15日細(xì)則打包出臺，并確定小米上會時間，與此同時，證監(jiān)會還專門為CDR開設(shè)通道單獨(dú)排隊，設(shè)立高于一般標(biāo)準(zhǔn)的審核要求，組織機(jī)構(gòu)詢價對象召開會議，督促機(jī)構(gòu)合理報價、理性估值?？梢钥吹奖O(jiān)管層推動改革的決心是堅定地，力度是空前的，對首單CDR發(fā)行的示范作用也是寄予厚望的。
但是，在最后一刻，激烈博弈的結(jié)果是，監(jiān)管層和小米共同放棄了追趕，選擇了暫停。未來借助資本市場獲得發(fā)展的機(jī)會有的是，但可能傷害市場公平的交易則必須防患于未然。
針對小米暫停CDR的申請，證監(jiān)會早間在官網(wǎng)回復(fù)稱“尊重小米集團(tuán)的選擇”，決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第88次發(fā)審委會議對該公司發(fā)行申報文件的審核。
小米CDR僅是本輪資本市場迎接新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新試點(diǎn)的一個開始。比第一單成敗更重要的，是維護(hù)市場的公開、公平、公正，維護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展。
