截至5月22日，在美國上市的中國互聯(lián)網(wǎng)金融公司中有3家公布了第一季度財(cái)報(bào)。從財(cái)報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，拍拍貸（NYSE：PPDF）較去年第四季度“翻盤”，從虧5億元變成了盈利4.37億元，樂信（LNASDAQ：X）凈利潤同比也勁增160%，趣店（NYSE：QD）雖然營收大幅增加，但由于現(xiàn)金貸政策緊縮和汽車新零售業(yè)務(wù)投入成本高，凈利潤還是同比下跌了三成。
拍拍貸、趣店、樂信三家公司財(cái)報(bào)中的各項(xiàng)指標(biāo)
趣店單季凈利潤負(fù)增長
在監(jiān)管部門呼吁居民部門降杠桿以及去年12月開始整治現(xiàn)金貸的大背景下，部分從事現(xiàn)金業(yè)務(wù)的公司的各項(xiàng)指標(biāo)開始回落。
比如趣店，在去年第四季度總營收同比增速下滑的情況下，今年一季度仍在下滑。從鄰近的三個(gè)季度來看，趣店去年第三季度、去年第四季度、今年第一季度的單季總營收同比增幅分別是307.58%、108.24%和105.6%。但這個(gè)增幅仍高于拍拍貸和樂信。
而在凈利潤上，趣店出現(xiàn)了負(fù)增長。一季度凈利潤3.16億人民幣，同比下滑32.1%，環(huán)比下滑43.5%。其線上消費(fèi)金融服務(wù)交易總額、活躍借款人數(shù)以及放款筆數(shù)三個(gè)數(shù)據(jù)的同比也分別下降了8.1%、13.9%及44.6%。
對(duì)于部分?jǐn)?shù)據(jù)的下滑，趣店創(chuàng)始人、董事長兼CEO羅敏表現(xiàn)出“情緒穩(wěn)定”，對(duì)外表示“在去年年底行業(yè)政策調(diào)整之后，中國消費(fèi)信貸市場(chǎng)經(jīng)歷了行業(yè)性收縮區(qū)間，我們迅速采取了措施，通過暫時(shí)收緊信貸標(biāo)準(zhǔn)來控制風(fēng)險(xiǎn)。我們主動(dòng)控制了交易量，但是我們成功地降低了賬面風(fēng)險(xiǎn)，并且只迎來了一個(gè)短期的、可控的逾期率的增加?！?/p>
除了監(jiān)管原因，趣店去年轉(zhuǎn)型的汽車融資租賃也是個(gè)“燒錢”的項(xiàng)目，也可能是拉低利潤的緣由。財(cái)報(bào)顯示了這一業(yè)務(wù)的當(dāng)前進(jìn)展，汽車新零售業(yè)務(wù)——大白汽車當(dāng)季銷售型融資租賃收入為5.46億元（8705萬美元），累計(jì)交付車輛6608輛。
拍拍貸利潤驟增背后
在一季報(bào)中，出人意表的是，去年四季度虧5個(gè)億的拍拍貸一季度扭虧并盈利4億之多。2017年上半年，拍拍貸上市之前公開的數(shù)據(jù)是半年盈利10.49億元，所以這個(gè)季度利潤同比增幅只有5%。
值得注意的是，第一季度拍拍貸交易總額為123.49億元，環(huán)比2017年第四季度是有所下降的。拍拍貸方面稱，這是為了合規(guī)和控風(fēng)險(xiǎn)而不惜降低增速。在借款人的數(shù)量上，財(cái)報(bào)顯示，拍拍貸一季度也較去年同期下降了2.7%。
雖然說拍拍貸稱逾期率降低、借款人復(fù)借率提高也是利潤強(qiáng)勁增長的原因，但不難發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的調(diào)整也是業(yè)績暴增的原因。拍拍貸1月開始調(diào)整會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為ASC606，財(cái)報(bào)中解釋道，在ASC606下，提供貸款的未來每個(gè)月收取的交易費(fèi)用會(huì)一次性計(jì)入當(dāng)期收入，這些費(fèi)用中隱含的意外事件和損失預(yù)估之后計(jì)入另外的管理費(fèi)中。而在原先的ASC605會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，只能把一個(gè)季度三個(gè)月平攤下來收取的交易費(fèi)計(jì)入營收。
拍拍貸財(cái)報(bào)坦言，更換會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后，營收增加了1.7億元。
其實(shí)不僅僅是拍拍貸，趣店也做了如此調(diào)整。
不過調(diào)整利潤給投資者看之外，掙錢倒不是這些公司的當(dāng)下的主基調(diào)。在財(cái)報(bào)中，暗指“合規(guī)”的字眼頻繁出現(xiàn)。比如樂信就公布了平臺(tái)促成借款的平均年化利率為23.4%，平均借款期限接近12個(gè)月。最高人民法院對(duì)民間借貸利率有規(guī)定：年利率24%以下支持、36%以上不予保護(hù)。這相當(dāng)于是說，平臺(tái)不僅滿足36%，還限制在了24%以下。
在去年年底的一番大動(dòng)干戈之后，拍拍貸和樂信的逾期率出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
截至2018年3月31日，拍拍貸15-29天和30-59天的逾期率分別為0.87%和2.11%，而截至2017年12月31日前述兩類逾期率分別為2.27%和2.21%，因此今年一季度15-29天和30-59天逾期率環(huán)比分別下降了1.4個(gè)百分點(diǎn)和0.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，歷史累計(jì)逾期30天以上的逾期率在2018年第一季度也呈現(xiàn)出趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。樂信也在財(cái)報(bào)中公布，一季度促成借款中超過90天的逾期率僅為1.44%。
從股價(jià)來看，拍拍貸股價(jià)在16日發(fā)布財(cái)報(bào)漲了一天之后又回落了2天，截止到發(fā)稿前為7.38美元；趣店21日發(fā)布年報(bào)之后連續(xù)陰跌，截止到發(fā)稿前為9.2美元；業(yè)績亮眼的樂信也在年報(bào)發(fā)布當(dāng)日跌7.79%，截止到發(fā)稿前為16.79美元。這三家的股票在IPO之時(shí)發(fā)行價(jià)分別是13美元、24美元、9美元。
