騰訊科技訊 5月11日，摩根士丹利今日發(fā)布投資研究報告，維持維持微博股票(Nasdaq:WB)“增持”評級，同時維持150美元的目標(biāo)股價不變。
以下為報告內(nèi)容摘要：
微博2018財年第一季度業(yè)績與預(yù)期相一致，第二季度業(yè)績預(yù)期略高于我們的預(yù)期。來自KA客戶和阿里巴巴的廣告營收依舊強勁，而在SME(中小型企業(yè)客戶)市場則面臨激烈的競爭。對于整個2018財年，微博對用戶獲取充滿信心。我們預(yù)計，今年第二季度至第四季度，微博利潤率環(huán)比將有所提高。為此，我們繼續(xù)維持微博股票“增持”評級。
第一季度業(yè)績與預(yù)期相一致，第二季度業(yè)績預(yù)期略高于預(yù)期：2018財年第一季度，微博營收為3.5億美元，同比增長76%，環(huán)比下滑7%，較我們的預(yù)期高1%，較華爾街預(yù)期高2%?；诜敲绹ㄓ脮嫓?zhǔn)則(Non-GAAP)，凈利潤為1.13億美元，同比增長95%，環(huán)比下滑23%。凈利潤率為32%，與華爾街分析師平均預(yù)期相一致。
月活躍用戶數(shù)量(MAU)為4.11億，環(huán)比增長1900萬。其中，移動MAU占93%。微博預(yù)計，2018財年第二季度營收將達到4.20億美元至4.30億美元，同比增長66%至70%，中間值較華爾街分析師平均預(yù)期高2%。從2018年1月1日起，微博按照修正追溯的方法開始采用收入新準(zhǔn)則“客戶合同收入”。
來自KA客戶和阿里巴巴的廣告營收強勁，SME市場面臨激烈競爭：KA客戶仍是微博廣告營收增長的核心推動力。第一季度，KA廣告營收為1.29億美元，同比增長111%，主要受每客戶平均收入(ARPA)增加所致。來自阿里巴巴的廣告營收為2600萬，同比增長2倍。
SME廣告營收1.48億美元，同比增長47%。但在短視頻和新聞推送產(chǎn)品領(lǐng)域，微博意識到了激烈的市場競爭，并計劃通過升級算法，開放更多資源和工具來更好地吸引SME廣告主，包括降低SME廣告主競購視頻推送廣告的門檻。
2018年MAU凈增目標(biāo)不變，利潤率將提高：微博管理層仍對2018財年MAU新增數(shù)量保持樂觀，并預(yù)計將增加7900萬新用戶，與去年基本持平。我們預(yù)計，得益于強勁的運營杠桿作用，基于非美國通用會計準(zhǔn)則，微博今年第二季度至第四季度利潤率環(huán)比將有所提高。(編譯/清風(fēng))
