去年下半年以來，互聯(lián)網(wǎng)音頻行業(yè)成為了資本追逐的風(fēng)口，繼蜻蜓FM獲10億元融資后，喜馬拉雅被曝再獲融資。
5月10日，青島城市傳媒股份有限公司（以下稱“城市傳媒”）發(fā)布了《關(guān)于擬參與認(rèn)購美元基金的公告》。
公告顯示，城市傳媒將以不超過4000萬美元的公司自有資金認(rèn)購Grand Everlasting Limited Partnership（以下稱“美元基金”）。該美元基金將投資國(guó)內(nèi)某移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)音頻行業(yè)企業(yè)（以下稱“標(biāo)的公司 ”），預(yù)計(jì)間接占據(jù)標(biāo)的公司1%左右的股權(quán)。
有業(yè)內(nèi)人士向全天候科技透露，該標(biāo)的公司確為喜馬拉雅，此舉是喜馬拉雅想重新搭建VIE架構(gòu)，把前海興旺等國(guó)內(nèi)老股東“翻出去”，然后在香港上市。
據(jù)此計(jì)算，喜馬拉雅目前估值或?qū)⑦_(dá)到40億美元（約合254.64億元）。
全天候科技就此消息向喜馬拉雅方面求證，公關(guān)人員表示：“不知情?！?/p>
重搭VIE架構(gòu)，赴港IPO？
事實(shí)上，喜馬拉雅最初是想通過VIE架構(gòu)登陸美國(guó)資本市場(chǎng)，其VIE結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)也與眾多中概股上市公司相似。
但在2015年，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，喜馬拉雅就屬于該文件中禁止外資進(jìn)入的企業(yè)，最終只能放棄美股上市的計(jì)劃。
同年11月23日，喜馬拉雅在上海召開小型的媒體見面會(huì)，公司創(chuàng)始人兼聯(lián)席CEO余建軍表示：“公司從（2015年）8月至今一直在拆VIE結(jié)構(gòu)，現(xiàn)階段已完成相關(guān)工作。之后即將進(jìn)行C輪融資，并計(jì)劃登陸戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板?！边@也就意味喜馬拉雅完成VIE架構(gòu)拆除，正式擁抱國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。
然而根據(jù)2016年“十三五”規(guī)劃的要求，設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板基的表述被刪除，近幾年內(nèi)計(jì)劃登陸戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板也基本無望。
上述業(yè)內(nèi)人士告訴全天候科技，喜馬拉雅之前拆VIE架構(gòu)，這次又重新搭建VIE架構(gòu)，主要是受資本市場(chǎng)政策的影響。
2017年，痛失阿里巴巴的港交所展開了一系列大力度的改革活動(dòng)。
2017年6月，港交所發(fā)布《創(chuàng)新板框架咨詢文件》和《有關(guān)檢討創(chuàng)業(yè)板及修訂〈創(chuàng)業(yè)板規(guī)則〉及〈主板規(guī)則〉的咨詢文件》兩份文件。文件指出，香港上市機(jī)制改革后，將開放接納三類公司：尚未盈利的公司、采用非傳統(tǒng)管治架構(gòu)的公司，及擬在香港作第二上市的中國(guó)內(nèi)地公司。這就為中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)打開了一扇窗。
2017年12月，港交所又宣布了接受同股不同權(quán)企業(yè)上市，并允許未盈利或者沒有收入的生物科技公司上市。這一舉措進(jìn)一步吸引了中國(guó)科技股赴港上市。
文件一出，興起了一波港股“上市潮”，熱度大有趕超美股的趨勢(shì)。
其中，閱文集團(tuán)上市時(shí)被香港市場(chǎng)熱捧。經(jīng)媒體測(cè)算，閱文未正式公開認(rèn)購前，單就保證金計(jì)算就已超購71倍。富途證券甚至因?yàn)殚單募瘓F(tuán)融資認(rèn)購場(chǎng)面過于火爆，一度暫停杠桿申購。另據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)統(tǒng)計(jì)14家券商的資料顯示，計(jì)及孖展及現(xiàn)金的總認(rèn)購額，閱文集團(tuán)的認(rèn)購資金暫共錄得近1527億元，相當(dāng)于公開發(fā)售部分超購182倍。
隨后，新一批科技公司快手、映客也都爆出擬赴港上市的消息，近期規(guī)模最為壯觀的是小米。關(guān)于小米估值有多個(gè)版本，從600億美元到2000億美元，不同版本的估值相差甚遠(yuǎn)。
喜馬拉雅現(xiàn)狀、融資史、股權(quán)結(jié)構(gòu)
公開資料顯示，喜馬拉雅是國(guó)內(nèi)音頻分享平臺(tái)，2013年3月上線手機(jī)客戶端。據(jù)喜馬拉雅副總裁李海波透露，截止2017年9月，喜馬拉雅FM的用戶量已經(jīng)突破4億。它也成為國(guó)內(nèi)發(fā)展最快、規(guī)模最大的在線移動(dòng)音頻分享平臺(tái)。
易觀千帆根據(jù)2017年7月統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，在音頻娛樂APP中，喜馬拉雅以超3430萬月活用戶排名榜單第七。而在移動(dòng)電臺(tái)類APP排名中，喜馬拉雅則以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)排名第一。
2017年7月中國(guó)音樂娛樂類APP Top10排行
2017年7月中國(guó)移動(dòng)電臺(tái)類APP Top10排行
企查查信息顯示，此前喜馬拉雅已經(jīng)完成了6輪融資。值得注意的是，2016年6月，喜馬拉雅完成C輪6000萬元融資，由城市傳媒投資。
根據(jù)城市傳媒發(fā)布的公告，該公司是與前海興旺簽訂有限合伙協(xié)議，作為有限合伙人出資6000萬元，通過投資基金的方式間接投資喜馬拉雅。預(yù)計(jì)完成C輪融資后，城市傳媒出資比例約占喜馬拉雅1.45%的股權(quán)。
喜馬拉雅融資歷史（圖片來源：企查查）
就上述業(yè)內(nèi)人士提到的深圳前海興旺投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱“前海興旺”），全天候科技發(fā)現(xiàn)，該公司通過深圳興旺紅籌回歸投資中心（有限合伙）、深圳興旺財(cái)富二號(hào)投資中興（有限合伙）、深圳興旺紅籌回歸二號(hào)投資中興（有限合伙）等公司間接持有喜馬拉雅部分股權(quán)。
喜馬拉雅前15大股東持股情況（圖片來源：企查查）
前海興旺間接持有喜馬拉雅股權(quán)情況（據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)）
公開資料顯示，2015年，喜馬拉雅完成B輪融資5000萬美元后，預(yù)估市值超過30億元人民幣；截至2017年，其估值已超過百億元。
高估值的背后離不開付費(fèi)內(nèi)容的支持。2016年，《奇葩說》一眾辯手主創(chuàng)的全年訂閱型口才培訓(xùn)節(jié)目《好好說話》在喜馬拉雅上線，作為喜馬拉雅FM付費(fèi)音頻首次試水，上線第一天銷售額便突破500萬元，10天突破1000萬元。隨著知識(shí)付費(fèi)習(xí)慣的養(yǎng)成，知識(shí)變現(xiàn)的效應(yīng)也將日漸明顯。
